2月12日，梅赛德斯-奔驰集团发布2025财年业绩。财报显示，在复杂多变的全球宏观环境和密集的转型投入压力下，集团全年营业额达1322亿欧元，调整后息税前利润为82亿欧元，符合此前指引区间。
尽管上述核心财务指标较2024年有所回落，但衡量企业内生现金生成能力的关键指标——工业业务自由现金流，依然保持在54亿欧元的稳健水平。截至2025年底，工业业务净流动资产增至322亿欧元，显示出健康的财务韧性。
这也意味着，梅赛德斯-奔驰在2025财年依然守住了业绩指引区间，并以54亿欧元的工业业务自由现金流展现出强大的“造血”能力。随着史上最大规模技术产品攻势全面铺开，奔驰正为2026年的盈利反弹积蓄动能。
高端化与降本并行
梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会主席康林松表示：“2025年，我们成功启动了史上最大规模的技术和产品攻势。凭借对效率、速度与灵活性的高度聚焦，将财务业绩稳守指引区间。2026年，我们已整装待发，三年内将推出超40款新车型，这一攻势正以更高节奏推进。”
核心业务板块梅赛德斯-奔驰乘用车2025财年调整后息税前利润为48亿欧元，调整后销售利润率为5.0%。值得关注的是，高端豪华车型占乘用车总销量的15%，该比例的提升为未来利润率反弹埋下伏笔。
在关键的中国市场，奔驰在40万及100万以上价位段市场份额保持第一；大型豪华轿车细分市场份额占比超30%。并且加速智能化落地， OTA升级超240万次，持续为用户车辆注入最新功能与体验，现在已有17款车型配备高速领航辅助驾驶，覆盖主流产品矩阵。
轻型商务车业务则连续四年保持两位数利润率，调整后销售利润率达10.2%，略超业绩指引，展现出该业务单元在VAN.EA架构大规模投资周期中依然稳定的盈利水平。
40款新车发起产品攻势
奔驰正以前所未有的节奏扩充产品矩阵。2025年，全新纯电CLA、纯电GLB SUV及核心豪华车型全新纯电GLC SUV相继上市。旗舰车型S级也迎来了史上最全面的中期改款，搭载V8高性能发动机与自研MB.OS架构，标志着奔驰将数字化、电动化顶尖技术同步扩展至高端豪华及燃油车型。
根据规划，三年内梅赛德斯-奔驰将推出超过40款新车型。2026年，这一产品攻势将进入高潮。按照中期目标规划，梅赛德斯-奔驰乘用车全球销量维持在约200万辆水平，其中高端豪华车型销量增长超15%，新能源车型占比翻番。
不同于部分车企在电动化转型中采取“油电分治”的策略，奔驰正通过MB.OS操作系统的跨平台部署，将燃油车与电动车拉入同一条智能化起跑线。新一代S级在中国市场率先推出的城区及高速领航辅助驾驶，便是这一战略落地的关键信号。
据悉，40款新车中将包括7款专属中国的车型，倾力满足中国客户的用车需求，2026年在中国市场将会有超15款全新和改款产品上市。
与此同时， 奔驰将继续强化位于京沪的“研发双引擎”为支撑，以高效协同之势，在拥有充分自主开发权以快速响应中国市场的同时，深度集成全球研发资源，以奔驰标准和中国速度创新。
2026年盈利有望显著回升
面对全球最大的新能源与智能汽车市场，梅赛德斯-奔驰正以更聚焦的本土化执行应对竞争。财报特别强调，依托700万中国客户基础，奔驰正持续扩大本土科技合作：与Momenta共同开发的城区与高速领航辅助驾驶系统已率先搭载于中国市场车型；与字节跳动等领先科技公司的合作亦在深化。
在供应链层面，奔驰明确将“加速全供应链本土化升级”。这意味着在华战略正从“在中国生产”向“根植中国的技术创新”深度演进。
面对中国本土高端新势力的强势竞争，奔驰没有选择价格战，而是以“奔驰标准”定义智能化体验，并借助中国科技公司的算法优势反哺全球研发。这一路径能否在2026年转化为中国市场的销量与份额回升，将是奔驰全球业绩走向的关键变量。
2025财年是梅赛德斯-奔驰的“投入大年”与“产品大年”的交汇点。利润表上的短期承压，换来的是产品矩阵的全面革新与现金流的稳健可控。
财报释放出明确的财务拐点信号：集团预计资本支出和研发投入已在2025年达到峰值，自2026年起将逐步下降。与此同时，2025财年计入结构调整相关费用。
基于上述因素，奔驰对2026年给出强劲预期，2026财年集团营业额将与上年持平。因2025财年计入了结构调整相关费用，2026财年集团息税前利润预计将显著高于上年水平。集团工业业务自由现金流预计将略低于2025财年水平。
南方+记者 拱千舒炒股入门与技巧
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